作者：Stablecoin Sean（FinTech Collective合伙人）| 译者：金色财经0xjs

最近在美国参加各种加密货币会议，一个词反复被提起——"机构"。大家都在说"机构资金要来了"，或者"我们需要为机构入场做好准备"。说真的，每次听到这种笼统的说法，我都忍不住想翻个白眼。在加密货币领域，"机构"这个词已经被用得太泛滥了，实际上我们需要更细致的区分。

不同类型的机构参与程度天差地别

让我分享一个观察框架，看看现实中各类机构对加密货币的真实态度：

1. 大块头玩家：养老基金和捐赠基金 还记得2021年那些豪言壮语吗？说什么养老基金要把5%资产配置到加密货币。现实很骨感——现在这些大块头基本都在观望。以我接触的几个大型养老基金为例，他们连加密货币基金的配置都大幅缩减了。这些保守派总是最后行动，就算市场回暖，他们也是最晚才跟进的。

2. 资产管理巨头：从观望到积极参与 富达、贝莱德这些名字最近在加密圈很火，尤其是比特币ETF的新闻满天飞。但很多人没注意到，他们其实是在自我革命。要知道，区块链技术正在打破现有的金融中介体系，而这些资产管理公司恰恰是现有体系的既得利益者之一。最让我惊讶的是富兰克林邓普顿，他们不仅运营公链节点，还把货币市场基金搬上了区块链，甚至为客户提供加密资产组合管理服务——这简直就是All in的节奏！

3. 传统银行：加密世界的"头号反对派" 说到摩根大通、高盛这些银行巨头，他们对公链的态度就很有意思了。表面上看他们也在"探索区块链技术"，实际上都在偷偷游说政府加强对DeFi的监管。毕竟，开放式金融直接威胁到他们的利润奶酪。目前他们只敢在比特币和以太坊市场做做市商，还要应付一大堆合规要求。不过他们也挺精明的，都在开发私有的、不对外开放的区块链系统，说白了就是想把技术拿来降低成本，又不想真的开放金融体系。

4. 科技企业：最活跃的试验者 PayPal和Visa这些支付公司在稳定币领域的尝试，星巴克用NFT做会员积分——这些创新其实来自企业界，而不是传统金融机构。他们不像"真正"的机构那样束手束脚，更愿意尝试新事物。

5. 高净值个人和家族办公室：受伤最深的一群 这批人在上一轮牛市冲得太猛，结果在2022-2023年的熊市中损失惨重。现在你很难说服他们重新配置加密资产，毕竟"一朝被蛇咬"的心态需要时间平复。

别被笼统的"机构"说法忽悠了

下次再听到有人说"机构资金要来了"，建议多问一句：你具体指的是哪类机构？如果对方说不清楚，那他的判断可能也不值得太当回事。在这个领域，细节决定认知深度。