信号频繁抛售为何正在这些重要V神市场释放

2025-09-26 18:55:02 [视点] 来源：链世财经

最近加密货币市场出现了一个有趣的现象：比特币像打了鸡血似的往上冲，几次三番想要突破28000-28500美元的关键阻力位；而ETH却像个蔫了的茄子，只勉强测试了一次1750美元的阻力位。这不禁让人想问：曾经风光无限的以太坊到底怎么了？

技术面：ETH与BTC的鲜明对比

从技术指标来看，ETH自从8月18日那波下跌后，就像被压在五指山下的孙猴子，始终没能突破EMA200这条关键均线。MACD指标才刚刚摸到零轴边缘，看着都让人着急。反观比特币，人家在10月1日就潇洒地站上了EMA200均线，MACD更是直接突破零轴进入"水上区域"，这差距简直不要太明显。

深层原因：ETH为何突然"失宠"？

作为一个在区块链行业摸爬滚打多年的老韭菜，我认为影响ETH走势的因素确实相当复杂。宏观层面，我们得盯着美联储那帮老爷们的加息政策，还得提防SEC时不时放出的监管冷箭。微观层面就更复杂了：生态发展情况、Layer2的兴起速度、代币的消耗与供应、散户们的交易热情等等，哪一项都能让ETH的价格抖三抖。

链上活动骤减：ETH重回通胀时代

这里不得不提一个关键数据：今年8、9月份整个以太坊网络突然就"凉"下来了。一方面是因为没有新的爆款项目带动交易热潮，另一方面几个备受期待的空投项目接连爆出黑客盗币、项目跑路等负面消息，把用户都吓跑了。现在ETH的gas费基本维持在10gwei以下，要知道去年高峰期可是动不动就上百gwei。这直接导致最近30天ETH的供应量超过了消耗量，通胀率达到了0.275%，相当于新增了2.7万个ETH。不过从Merge合并后的整体数据来看，ETH仍然处于通缩状态，总供应量减少了27.7万枚。

质押市场降温：投资者热情减退

更值得关注的是质押市场的变化。目前全网的质押率达到25.33%，但新增质押量明显不如今年二季度那么火爆。现在排队等着质押的节点只有5723个，按照每天最多处理2700个节点的速度，两天就能消化完。这可是上海升级以来质押等候队列最短的时候，说明投资者对ETH的热情确实在消退。

两个不容忽视的抛售信号

最近市场上两个"大佬"的动向特别引人注目。一个是V神本人，他在10月7日又往Bitstamp交易所转了1000个ETH（约164万美元）。这两个月来，这位以太坊创始人已经累计转出了4400个ETH（约723万美元）。虽然这点钱对ETH的市场体量来说不算什么，但创始人带头卖币这事，对投资者心理的打击可不小。

另一个是FTX黑客的骚操作。这个黑客从9月30日开始疯狂抛售ETH买入BTC，7天就卖出了7.5万枚ETH（价值1.2亿美元）。更绝的是，其中7.1万枚ETH通过THOR Chain直接兑换成了BTC，搞得THOR Chain都不得不暂停服务来维护。目前这个黑客手里还握着11万枚ETH，后续可能还会继续抛售。